ATOK11を使用した場合、最初の変換に数十秒から数分かかることがあります。

　Excelは、ATOK11との相性が悪いようです。
変換についてはATOK11の設定を以下のように変更すると回避できます。
（但し、変換速度が幾分低下することがあります。）

WindowsディレクトリのATOK11.INIの[解析スレッド使用]を[しない]に変更します。